订单爆满、产能告急，ASML打脸空头

ASML交出一份全面超预期的三季度成绩单，同时以爆棚的订单需求和主动扩产计划，正面回击了市场长期以来对光刻强度下滑的悲观预期。 据摩根大通和瑞银10月14日发布的研报，ASML三季度每股收益较市场预期高出逾20%，毛利率显著超出公司自身指引上限。更关键的是，公司披露当前订单积压已超出2027年和2028年的既有产能上限，客户甚至已开始争抢2029年乃至2030年的交货窗口，公司正研究在2028年将产能扩张幅度提升至此前规划的30%增速以上。 上述信号直接击穿了空头的核心逻辑。摩根大通指出， ASML 2026年全年收入增速中值达36.2%，高于该行预测的全球晶圆厂设备（WFE）市场31%的增速，意味着ASML正在跑赢整体设备市场——"光刻强度下滑"这一历史性空头论据已被事实证伪。 瑞银则预计， 受毛利率上行和产能扩张预期驱动，2027至2028年市场一致预期每股收益将上调5%至10%。 财

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