油价传导超预期，日本央行拟12月加息，10月按兵不动

日本央行在通胀黏性与经济复苏之间权衡，政策收紧步伐仍取决于后续物价走势。 10月20日，据路透援引四位知情人士，日本央行可能在本月发布的季度报告中上调2027财年核心通胀预测，以反映近期油价上涨的传导效应。 若日元没有新一轮大幅贬值、进一步推高进口成本，央行预计将在10月30日结束的政策会议上按兵不动，最早可能于12月再次加息。 日本央行上月已将基准利率上调至1.25%，创31年新高。随着潜在通胀接近2%的目标，央行正逐步推进货币政策正常化，但仍需评估能源价格上涨对物价和工资走势的影响。 油价推高通胀预期，但二轮效应尚不明显 据报道，日本央行本月可能小幅上调2027财年核心通胀预测，但调整幅度预计有限。 目前尚无明显迹象表明，能源价格冲击正在引发工资与物价螺旋式上涨的二轮效应。 日本央行7月预计，2026财年核心通胀率为2.5%，2027财年为2.4%，并判断燃料成本上涨的传导效应将从明年

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