CoreWeave债券暴跌敲响警钟，美联储或需重新审视加息节奏

沉睡多年的企业信贷市场正在苏醒，其释放的信号令美联储面临两难处境。 云计算服务商CoreWeave的债券本月遭遇重挫，其2032年到期票据收益率一度飙升至15%，垃圾级和投资级债券收益率也分别升至2025年和2023年以来最高水平。这标志着企业融资成本这一货币政策传导的关键渠道，正在重新发挥抑制经济增长的作用——而这一效应在过去数年间几近失灵。 美联储已于9月重启加息。专栏作家Jonathan Levin在彭博撰文指出，此番企业信贷成本的上升固然是美联储长期以来所期待的紧缩效果，但并不意味着决策者能完全掌控后续走向。 在2028年高收益债券到期高峰逼近的背景下，若信用利差出现无序扩张，可能引发大规模违约潮和失业上升，进而迅速侵蚀近年积累的居民财富。鉴于此，美联储应在10月议息会议上按兵不动，维持3.75%至4%的利率区间不变，并审慎权衡12月的决策。 企业融资盾牌消退，信贷传导重新激活 过

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