A股开盘：创业板涨0.64%、科创50张1.56%，半导体、CPO、光刻机板块高开

11月13日，A股三大股指小幅高开，其中 上证 综指上涨2.89点，涨幅0.08%报3658.72点； 深证 成指上涨38.18点，涨幅0.34%报11236.16点； 沪深300 指数上涨3.84点，涨幅0.1%报4047.77点； 创业板 指数上涨15.96点，涨幅0.64%报2525.39点； 科创50 指数上涨20.44点，涨幅1.56%报1330.28点。 半导体 、CPO、 光刻机 板块高开； 存储芯片 板块高开， 东方中科 涨超近10%、 伟测科技 、 东芯股份 、 华虹宏力 、 长川科技 等纷纷上涨；CPO板块高开， 天安新材 涨停， 拓斯达 、 华丰科技 、 意华股份 等跟涨； 算力 芯片概念延续此前强势， 华东重机 一字涨停， 旋极信息 、 大胜达 、 摩尔线程 、 天普股份 、 寒武纪 涨超4%。

市场焦点股 东方海洋 （17天9板）低开5.04%，大消费板块 大东方 （8天6板）低开9.47%、 惠发食品 （3板）低开4.06%，冰雪经济概念股 龙江交通 （11天6板）低开0.85%、 龙建股份 （4天2板）高开4.99%，医疗板块 澳洋健康 （12天6板）低开0.90%， 光伏 概念股 日出东方 （5板）低开3.04%、 金辰股份 （2板）高开8.91%， 天然气 板块 东方环宇 （4板）高开2.42%，控股股东变更的 亚玛顿 （3板）高开1.33%，算力芯片概念股天普股份（3板）高开4.78%。

热点题材

存储：

11月12日，第二十三届中国国际半导体博览会开幕， 长鑫科技 副总裁骆晓东表示，受全球算力需求激增影响，超级周期正在进入一个全新的“分层时代”，细分市场的增长分化明显。长鑫科技在展会现场，以“ 服务器 、手机、汽车”三大场景为主线，首次对最新核心内存产品进行了集中展示。

电子布：

据财联社报道，AI算力需求大增拉动下，PCB（ 印刷 电路板）上游电子布行业的行情正被推向新的高点。 记者 采访 获悉，供需错配是本轮电子布涨价的主导因素，目前行业呈现“常规布缺口+特种布严重缺货”的双紧格局，叠加新增产能短期内难以放量，预计电子布价格短期内将继续上行。

人形机器人 ：

摩根大通周四发布报告称，随着行业从技术演示转向商业化部署，美国人形机器人年产量到2030年将达到30万至40万台，到2035年进一步增至约150万台。在产业链投资机会方面，摩根大通认为，核心零部件供应商将成为人形机器人商业化初期最值得关注的领域。该行预计，执行器、 电机 和视觉系统等关键零部件的市场规模到2035年将接近300亿美元。

白酒 ：

11月12日，京东酒业发布战报显示，10月9日00:00至11月11日24:00，京东名酒11.11全时期成交额同比增长25%。品牌层面，茅台、 五粮液 、 泸州老窖 成交同比分别增长10%、13%、10%。单品层面，茅台飞天2021年整箱成交额同比增长41倍，第二代五粮春增长210%。

公司资讯

中芯国际 ：前三季度实现营业收入606.18亿元，同比增长22.4%；归属于上市公司股东的净利润73.14亿元，同比增长91.6%。第三季度实现营业收入219.83亿元，同比增长28.1%；归属于上市公司股东的净利润28.47亿元，同比增长87.6%。 注： 公司Q3净利润28.47亿，Q2净利润31.06亿，据此计算，Q3净利润环比下降8.35%。

天赐材料 ：公司子公司池州天赐高 新材料 有限公司或其子公司拟使用自筹资金投资建设“年产50万吨 电解液 及配套材料项目”，项目建设周期24个月，总投资不超过50亿元。项目主要产品包括锂离子电池电解液40万吨、 钠离子电池 电解液10万吨、液体 六氟磷酸锂 30万吨等。

天孚通信 ：公司于2026年11月12日首次通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份10万股，占公司总股本的0.0092%，最高成交价为人民币150元/股，最低成交价为人民币140.56元/股，成交总金额为1454.34万元。

华虹宏力：拟3亿元-5亿元回购股份用于注销，回购价格不超过人民币255.55元/股（含），回购股份期限自股东会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。

钧达股份 ：公司决定终止阿曼年产5GW高效电池生产基地项目。该项目立项以来，因国际贸易摩擦加剧、中东地缘政治不确定性上升及光伏技术出口政策变化等因素，已不具备继续实施条件。原计划用于该项目的H股募集资金余额9.63亿港元，拟变更用于光伏电池产品研发、技术升级及产线改造，原材料战略性采购及补充流动资金。

黔源电力 ：公司收到国 新产业 资本告知函，其于2026年10月29日至11月11日通过集中竞价方式增持公司股份427.57万股，占总股本1%。本次变动后，国新产业资本持股比例由5%增至6%。国新产业资本计划自公告披露之日起3个月内，通过集中竞价方式继续增持公司股份，拟增持数量不少于600万股(含首次增持股份)，资金来源为自有资金。

安集科技 ：公司股东华夏上证 科创板 半导体材料设备主题交易型开放式指数证券投资基金于2026年11月11日通过集中竞价增持公司股份79.92万股。本次权益变动后，该基金持有公司股份1141.78万股，占总股本5.00%。本次变动不会导致公司控股股东及控制权发生变化。

机构策略

中信证券 ：黄仁勋离任或引发AI产业链估值重估，美股中期仍看盈利基本面

英伟达宣布创始人兼首席执行官黄仁勋离任，叠加美国政治格局变化，或引发AI产业链估值重估及美股风格再平衡，但对美股中期走势的影响仍取决于企业盈利基本面的演变。

政治层面，美国两党对华科技限制的政策共识可能进一步强化，先进芯片出口、半导体设备及远程算力监管的相关法案或加速落地，但执行仍受行政部门决策、盟友协调及中美谈判进程制约，年底外交窗口或为缓和提供空间。科技层面，市场短期或对AI资本开支放缓、半导体盈利预期下修重新定价，但产业链库存风险相对有限，硬件板块调整幅度或较为可控；资本开支增速放缓有助于改善CSP自由现金流，叠加长端利率潜在回落，SaaS板块有望受益。

短期看，中期选举与 科技龙头 管理层变动或加剧波动，但系统性抛售压力相对有限；随着政治风险逐步消化，美股定价逻辑或由风险情绪主导回归盈利基本面，盈利增长与预期上修有望继续支撑中期表现。

国投证券：货政报告优化短端利率调控，债市趋势未变、回调或是更好买点

“换锚”落地后，央行持续优化短端利率调控机制。近期资金面有所收敛，或反映央行强化债市宏观审慎监管的意图，需观察税期后资金价格是否明显回落。贷款利率、 银行 净息差均处历史较低水平，贷款利率进一步下行或需存款利率先行下降；存款利率刚性较强，未来贷款利率下降仍有空间，但速度或有所放缓。

央行在专栏2中提及国债利息免税对利率比较的影响，是否对国债恢复征税仍需观察。免税规定源自企业所得税法及其实施条例，调整需经立法程序、落地时点取决于修法进度；即便进入实施阶段，新老划断方式、过渡期长短与存量券处理规则都会改变投资者对税后收益的预期，落地形式仍存较大不确定性。货政报告明确了债市非银大额赎回互换便利(BNSF)的操作机制，并强调非银机构申请需满足一系列要求；同时提出加力实施支持资本市场的两项工具，维护股票、债券、外汇等市场平稳运行。央行对资本市场稳定的重视程度提升，权益市场企稳概率相对较高，债市大幅调整风险也相对有限。

债市趋势未变，回调或是更好的买点——近期回调有助于缓解久期偏高与交易拥挤。基本面复苏动能偏弱、稳增长发力预期不强，债市“资产荒”格局或延续，年内利率品有望维持偏强；但收益率已处相对低位，波动可能加大。

华源证券：10月CPI与核心CPI双双降温，PPI同比续升但环比动能放缓

10月CPI与核心CPI同比增速均有所降温：食品拖累加深、能源贡献增强，核心物价回落而服务涨价，但价格传导仍偏弱。PPI同比继续上行，环比动能较9月放缓，能源链主导当月涨幅，部分 先进制造 涨价但行业扩散仍有限。

外贸延续高增、顺差较9月缩小，出口增量以科技制造为主，增长面较9月有所收窄、价格仍是重要支撑；地域上对美、对东盟出口增速下滑，对韩国大幅增长，对拉美、非洲有所增长。进口高增则同时体现科技链需求与 大宗商品 涨价。

本次PPI超预期上涨仍主要受国际能源价格上涨带来的输入性通胀影响，对债市短期扰动或弱于前期。当前经济K型分化、内需承压、融资需求持续偏弱，政策利率存在下调可能性；贸易顺差仍高、通胀压力小，资金面很难过度收紧。该机构预判，年内30Y国债收益率或将走向2.0%以下。

华福证券：海外长约锁定国内大尺寸衬底产能， 磷化铟 紧缺转向长约定价

光智科技 与Coherent签署长期供货意向协议，未来三年为其瑞士、瑞典工厂供应6英寸磷化铟衬底，公司预计交易金额不低于6.01亿美元(年均约13亿元)； 云南锗业 与AOI签署五年长约锁4英寸磷化铟衬底，明年采购18万片、对应金额1.9亿美元(约13亿元)。Coherent具备自有磷化铟产能仍向外锁单，印证其扩产规模已超出自有衬底供给；从4英寸到6英寸，海外龙头以多年期合约锁定国内大尺寸产能，衬底紧缺的兑现方式由现货定价转入长约锁定。

海外器件厂季报超预期并同步上修产能规划：Coherent磷化铟产出能力提前一个季度实现同比翻倍，计划2027年底前再翻倍以上；AOI计划将800G/1.6T对应设备产能由当前月产约33万只，提升至2026年底50万只以上、2027年底100万只以上。Marvell收购Lumentum，光连接被纳入芯片平台商——11月2日双方官宣全股票交易，隐含企业价值约1150亿美元、较消息前收盘溢价23.9%。磷化铟产能建设周期长、供给弹性弱，较高溢价是对稀缺存量产能的定价。