通胀压力挥之不去美联储连续加息预期升温AI投资风险加剧金融稳定担忧_滚动新闻_财经

美联储(GoogleNews) 21 小时前突发本站已缓存

通胀压力挥之不去美联储连续加息预期升温AI投资风险加剧金融稳定担忧_滚动新闻_财经证券之星

通胀压力挥之不去美联储连续加息预期升温 AI投资风险加剧金融稳定担忧

来源：智通财经

2026-11-14 07:00:00

（原标题：通胀压力挥之不去美联储连续加息预期升温 AI投资风险加剧金融稳定担忧）

智通财经APP获悉，随着美国通胀再度加速，美联储官员本周密集释放鹰派信号，进一步强化了市场对12月加息的预期，并为明年1月再次加息打开了大门。旧金山联储主席戴利周五表示，美联储很可能需要进一步上调利率，尤其是在服务业通胀走势令人担忧、企业越来越难以通过压缩利润率消化成本上涨的背景下。与此同时，美联储最新发布的半年度金融稳定报告警告称，人工智能(AI)投资热潮推动股票估值维持高位，相关投资回报及融资风险可能对金融稳定构成威胁。

本周公布的美国10月消费者价格指数(CPI)显示，通胀不仅出现加速迹象，价格上涨的范围也进一步扩大，涉及多种日常商品及服务。这使得美联储进一步收紧货币政策的紧迫性明显上升。

过去三个月，剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI环比涨幅均在0.3%左右，明显高于实现美联储2%年度通胀目标所需的0.2%或更低的月度涨幅。

戴利周五在内华达大学拉斯维加斯分校举行的一场经济预测活动上表示，她目前倾向于认为，美联储需要进一步上调政策利率，尤其是考虑到服务业通胀正朝着错误的方向发展，且已有迹象表明通胀压力具有持续性。“我们很可能需要加息。我将在12月的会议以及未来的所有会议上与同事们进行讨论，并根据不断变化的经济形势，共同作出我们认为最合适的决定。”

她指出，越来越多的生产商反映，他们已经没有太多空间通过压缩利润率来消化成本上涨，因此正在考虑将更高的成本转嫁给消费者。这正是美联储希望避免的新一轮通胀压力。

与其他多位美联储官员一样，戴利尤其担忧剔除住房成本后的服务业通胀。由于这部分通胀通常具有较强的黏性，一旦价格上涨趋势持续，可能更加难以通过货币政策加以抑制。

戴利表示，无论是零售商还是专业服务企业，如果需要采购价格更高的信息技术设备、支付更高的能源费用，并面临其他投入成本上涨，都可能选择将这些成本转嫁给客户，从而进一步推高服务价格。

戴利的最新表态进一步印证了美联储内部对通胀前景日益升温的担忧。

纽约联储主席威廉姆斯表示，目前的通胀水平“远远过高”，美联储仍有工作要做。芝加哥联储主席古尔斯比则形容最新通胀数据“令人相当不安”。达拉斯联储主席洛根表示，美联储可能需要以比她此前预期更快的速度加息，而美联储理事沃勒甚至提出，12月可能有必要一次性加息50个基点。

惠誉评级美国经济研究主管Olu Sonola表示：“12月加息25个基点显然已基本确定。真正的问题是下一次加息会多快到来，以及最终还需要加息多少次。”

本周，美联储19名参与联邦公开市场委员会(FOMC)政策讨论的官员中，约有一半发表了公开讲话，其中也包括约半数将在12月及明年1月会议上拥有投票权的官员。尽管进一步加息已成为官员们普遍认可的政策方向，对于加息速度及最终利率水平，内部仍存在分歧。

除了沃勒对单次大幅加息持开放态度外，克利夫兰联储主席哈马克重申，她倾向于采取幅度较小但频率更高的加息方式。费城联储主席保尔森则认为，目前采取渐进式收紧政策的方式更为合适。里士满联储主席巴尔金也表示，利率需要进一步上调，但加息步伐应保持谨慎。

周五公布的最新经济数据进一步加剧了市场对通胀的担忧。美国10月生产者价格同比涨幅创2022年以来最高水平，其中运输及仓储成本大幅上涨，进一步表明价格压力仍广泛存在于美国经济之中。

由于部分生产者价格数据将用于计算美联储青睐的个人消费支出(PCE)价格指数，最新数据也意味着未来通胀指标可能继续面临上行压力。

加拿大皇家银行美国经济研究主管Michael Reid表示，美联储目前似乎越来越担心通胀重新加速，希望通过提高加息频率提前应对，甚至可能进一步上调官员们认为本轮加息周期最终需要达到的利率水平。

受最新经济数据及美联储官员鹰派表态影响，华尔街多家机构已上调对未来加息次数的预测。美国银行目前预计，美联储将在接下来的三次货币政策会议上连续加息；桑坦德美国资本市场则预计，美联储将在12月及明年3月分别加息一次。

金融市场的预期也发生了明显变化。投资者目前已将美联储12月、明年1月及3月分别加息25个基点的预期计入市场定价，而在本周之前，市场仅预计美联储将在12月及明年3月加息。

如果美联储在12月8日至9日及明年1月26日至27日举行的两次货币政策会议上均上调利率，将是自2023年以来首次在连续两次政策会议上加息。

美联储官员的密集表态也引发美国国债市场剧烈波动。周二，在沃勒及洛根先后发表鹰派讲话、美国通胀数据超出预期后，对货币政策变化较为敏感的两年期美国国债收益率单日飙升19个基点至4.75%，创下自2025年4月美国总统特朗普宣布关税措施引发全球市场震荡以来的最大单日升幅。

Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic表示，美联储官员传递出的政策信号存在一定混乱，并引发美国国债收益率大幅波动。在美联储主席沃什暂未就近期货币政策前景发表评论的情况下，其他官员的讲话正在填补这一信息空白。

不过，尽管通胀压力不断升温，部分美联储官员仍担忧，进一步提高借贷成本可能加剧美国经济部分领域面临的困境。房地产市场便是其中之一。本周公布的数据显示，美国10月成屋销售量降至16年来最低水平，凸显高利率环境下房地产市场持续承压。

波士顿联储主席柯林斯周五承认，更高的利率可能进一步削弱住房可负担性，但她同时强调，从长期来看，物价稳定对于房地产市场乃至整体经济更加重要。她表示，当前货币政策需要进一步收紧的方向已经明确，但对于利率最终应升至多高、加息速度应该多快，她暂时不愿作出判断。

除了房地产市场，美国消费者能否在物价及借贷成本持续上升的背景下维持支出，也成为美联储评估未来政策路径的重要因素。

戴利表示，美国消费支出迄今仍表现出令人意外的韧性，尚未出现明显回落。不过，随着年底假日购物季临近，她将密切关注未来一至三个月的消费表现，以判断消费者是否会因价格上涨而削减支出。

戴利指出，目前在拉斯维加斯已开始听到有关消费者支出后劲不足的反馈，类似迹象也出现在美国其他州，而不仅限于内华达州。

鉴于消费支出占美国经济活动的大部分，如果未来消费者开始明显削减开支，可能会影响经济增长，并使美联储在制定加息路径时面临更多考量。

同时，美联储也在关注AI投资热潮可能带来的金融市场风险，以及相关风险与货币政策收紧之间的相互影响。美联储周五发布的半年度金融稳定报告指出，美国资产估值压力仍处于较高水平，股票估值持续高企，部分原因在于市场对人工智能技术发展前景的乐观情绪。不过，投资者对科技企业庞大的资本支出及债务发行计划的担忧，已在一定程度上抑制了这种乐观情绪。

近年来，随着科技巨头及AI初创企业大举投资数据中心、芯片及其他算力基础设施，AI行业的融资模式也受到越来越多关注。尤其是科技设备供应商与AI初创企业之间相互投资、采购设备及签订算力供应合同等循环交易安排，引发了市场对相关投资回报及融资可持续性的担忧。

美联储负责金融监管的副主席鲍曼本周早些时候警告称，如果AI投资回报不及市场预期，股票价格可能出现大幅下跌，并对美国经济活动造成冲击。鲍曼指出，股价下跌可能削弱消费支出的韧性，而更高的利率则可能进一步加剧房地产、小企业投资等利率敏感型经济领域面临的压力。

美联储的金融稳定报告还援引了政策制定者、社区团体及金融市场参与者的调查结果，以评估未来可能对金融体系构成重大威胁的风险事件。

受访者认为，随着AI技术的发展，金融市场遭受网络攻击的风险正在上升。AI降低了国家及非国家行为体发动复杂网络攻击的技术门槛，AI模型本身可能造成的损害也值得关注。此外，风险资产价格回调、长期利率进一步上升以及财政债务可持续性问题，也被列为短期内可能威胁金融稳定的因素。

美联储强调，这份金融稳定报告并非对未来经济或市场走势的预测，而是旨在识别金融体系可能面临的潜在脆弱性。

目前，美联储仍面临在抑制通胀与防范经济及金融风险之间寻求平衡的挑战。该央行于今年9月加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%—4%，随后在10月会议上维持利率不变。

美联储主席沃什自10月货币政策会议后的新闻发布会以来尚未公开发表讲话。他计划于下周一出席一场有关AI与生产率的活动，但市场普遍预计，他仍将坚持不对近期货币政策前景提供明确指引的立场。

值得注意的是，美国经济增长的韧性可能为美联储进一步加息提供空间。上周公布的数据显示，美国10月就业增长明显加快，失业率小幅下降。在12月货币政策会议召开之前，美联储还将获得一份新的就业报告以及另一项反映10月通胀情况的数据。

PGIM首席美国经济学家Robert Sockin认为，在经济增长强劲且通胀高企的环境下，采取渐进式加息策略可能是一个政策错误。历史经验表明，如果央行未能及时采取足够有力的措施抑制通胀，最终可能不得不以更快的速度、更大的幅度收紧货币政策。