AI投资步入“幻灭谷底”，未来18个月将是生死大考！

每一轮计算基础设施的大规模投资，最终都会走到同一个路口——市场开始质疑回报。 高盛11月10日的研报指出，当前AI投资正处于"幻灭谷底"（trough of disillusionment）。权益市场和信用市场的近期波动、日趋复杂的循环融资结构，以及美国中期选举后新的监管不确定性，共同推动市场对AI资本支出能否持续产生疑问。 该行美国互联网股票研究首席分析师Eric Sheridan直接说： "每一轮计算周期我分析下来都是同一个弧线——产品初期的兴奋、投资规模的扩张，然后是对回报的审视。" 他强调，这不是这轮周期第一次出现幻灭情绪。过去12到18个月，围绕AI主题已出现过三次市场回调：去年秋冬、今年夏天，以及当下。但他也坦承："赌注无疑更高了，因为我们在周期中走得更远，投入的资金也已大幅增加。" Social Capital创始人兼CEO Chamath Palihapitiya在报告中直

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